7月22日，從人民銀行重慶營業(yè)管理部獲悉，2022年上半年，國家外匯管理局重慶外匯管理部持續(xù)優(yōu)化提升匯率避險金融服務(wù)水平，協(xié)助更多企業(yè)有效應(yīng)對匯率風(fēng)險。2022年1-6月，全市外匯衍生業(yè)務(wù)簽約合計128.5億美元，同比增長63.3%，服務(wù)中小微企業(yè)232家、“首辦戶”企業(yè)89家。

抓理念培育

增強市場主體匯率風(fēng)險中性意識

提升企業(yè)樹立匯率風(fēng)險中性理念，主動謀劃應(yīng)對匯率風(fēng)險的能力，是推進匯率避險、支持企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)性工作。人民銀行重慶營業(yè)管理部國際收支處相關(guān)負責(zé)人介紹，上半年，重慶外匯管理部主要開展以下工作：

加強政策與產(chǎn)品培訓(xùn)。聯(lián)合重慶市國資委、兩江新區(qū)、高新區(qū)等政府部門開展多次匯率避險專題培訓(xùn)，指導(dǎo)重慶市外匯業(yè)務(wù)與跨境人民幣業(yè)務(wù)自律機制開展11場匯率避險走基層巡回培訓(xùn)，覆蓋渝北、大渡口、北碚、萬州、黔江、巴南等26個行政區(qū)域，持續(xù)拓寬風(fēng)險中性理念培育的主體和區(qū)域覆蓋面。

開展進園區(qū)、進企業(yè)主動宣傳輔導(dǎo)。組織銀行在“金融服務(wù)港灣”中嵌入?yún)R率避險的政策和產(chǎn)品內(nèi)容宣傳，并充分發(fā)揮基層網(wǎng)點客戶經(jīng)理作用，將匯率風(fēng)險中性意識培育作為常規(guī)內(nèi)容納入對客戶的日常走訪、宣傳，針對中小微企業(yè)、“首辦戶”等不同性質(zhì)、規(guī)模和貿(mào)易結(jié)構(gòu)的企業(yè)進行有的放矢的精準輔導(dǎo)。

開展多樣化的宣傳教育。依托官微、自律機制公眾號等平臺和載體，制作、整合案例、視頻、長圖等資源，加強對《企業(yè)匯率風(fēng)險管理指引》、匯率避險模式與產(chǎn)品等內(nèi)容的宣傳普及，引導(dǎo)企業(yè)加快樹立匯率風(fēng)險中性理念。

抓產(chǎn)品服務(wù)

豐富市場主體匯率避險有效工具

促進銀企避險服務(wù)有效對接。組織2場銀企外匯服務(wù)平臺推介會，積極推介21家優(yōu)質(zhì)企業(yè)參與開展外匯交易和匯率風(fēng)險管理，便利企業(yè)實現(xiàn)電子化多銀行詢價、交易和全流程管理，降低企業(yè)交易成本，便利企業(yè)外匯交易和風(fēng)險管理。

加強匯率避險產(chǎn)品創(chuàng)新。新增人民幣對外匯普通美式期權(quán)、亞式期權(quán)產(chǎn)品及其組合產(chǎn)品，其中，美式期權(quán)可自主選擇行權(quán)日期、直擊收付匯現(xiàn)金流日期不確定的痛點，而亞式期權(quán)則以某一段時間內(nèi)平均匯率計算行權(quán)價格、解決了企業(yè)對于行權(quán)日匯率波動的擔(dān)憂。上半年，中信銀行重慶分行成功落地了全市首筆美式期權(quán)和亞式期權(quán)衍生品業(yè)務(wù)。同時，支持具備衍生品資格的銀行間外匯市場做市商銀行的分支機構(gòu)向不具備經(jīng)營人民幣對外匯衍生品業(yè)務(wù)資格的合作銀行提供包括合作遠期結(jié)售匯、合作外匯掉期、合作貨幣掉期等服務(wù)，既豐富企業(yè)的產(chǎn)品選擇，也擴大金融服務(wù)的主體供給。

推動降低匯率避險成本。鼓勵和支持銀行為客戶提供匯率避險服務(wù)時，在保證金比例、期權(quán)費、報價點差等方面給予優(yōu)惠。如工商銀行重慶市分行對納入外匯交易綠色通道的中小微企業(yè)提供一定幅度的外匯套保優(yōu)惠報價，支持中小微企業(yè)辦理衍生業(yè)務(wù)。2022年1-6月，各銀行合計減免衍生品保證金13.8億元、減費讓利優(yōu)惠2.4億元。

抓政銀聯(lián)動

探索匯率避險服務(wù)新模式

加強與商務(wù)、財政部門協(xié)作，通過引入資金池、政策性擔(dān)保等方式為企業(yè)增信，鼓勵和支持企業(yè)利用遠期結(jié)售匯、外匯掉期、期權(quán)等金融工具開展匯率風(fēng)險管理，積極探索解決中小微企業(yè)匯率避險面臨保證金不足、主動意識不強等問題。一方面，研究出臺外匯套保激勵政策。上半年，黔江中心支局在黔江區(qū)已成功推動落地外匯套保激勵政策，著力引導(dǎo)支持外貿(mào)企業(yè)匯率避險。另一方面，探索引入風(fēng)險分擔(dān)機制。推動在部分產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)域設(shè)立專項資金池，探索引入融資擔(dān)保公司提供專項授信擔(dān)保，支持中小企業(yè)免保證金辦理外匯衍生業(yè)務(wù)，降低企業(yè)匯率避險成本。

下一階段，重慶外匯管理部將深入推進匯率避險行動，加強匯率避險創(chuàng)新服務(wù)，促進匯率避險服務(wù)“擴面增量”，著力引導(dǎo)轄區(qū)外貿(mào)外資企業(yè)用好用活匯率避險工具，提升企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險管理的能力，支持企業(yè)發(fā)展行穩(wěn)致遠。（張睿）

涉外企業(yè)匯率避險常見問題提示及案例》》

企業(yè)的問題一：企業(yè)一直運用持幣觀望逢高結(jié)匯策略，但近期匯率雙向波動加劇，這招變得不靈了，即期結(jié)匯匯率經(jīng)常低于訂單的出口換匯成本，匯兌損失不少，該如何應(yīng)對呢？

提示：首先我們要明確匯率是難于預(yù)測的，持幣觀望、擇機操作的實質(zhì)是賭匯率走勢，可能會有一時的“收益”，但中長期看很難保證企業(yè)的經(jīng)營利潤不被匯率波動侵蝕。在當前人民幣匯率雙向波動的常態(tài)下，合理運用外匯衍生品進行套期保值，可以有效幫助企業(yè)鎖定經(jīng)營利潤。

案例：A企業(yè)經(jīng)營機械儀表等產(chǎn)品出口，出口訂單價格根據(jù)企業(yè)成本加預(yù)期利潤乘以訂單日前后平均匯率確定，賬期1-3個月。2020年6月至2021年1月，企業(yè)收結(jié)匯120余筆，累計7800萬美元，均采用即期結(jié)匯，未辦理套期保值，受匯率波動影響產(chǎn)生較大損益變動，累計產(chǎn)生匯兌損失280萬元。基于銀行的測算，在采用遠期結(jié)匯套保工具的情形下，企業(yè)可實際減少117萬元損失。

企業(yè)認識到套保策略對財務(wù)穩(wěn)健性的改善作用后，自2021年2月起，通過遠期結(jié)匯對出口訂單進行套保，2021年累計簽約4800萬美元，通過套保工具將出口收入結(jié)匯的匯率鎖定在6.40-6.50之間，規(guī)避了未來收匯現(xiàn)金流的匯率風(fēng)險。

企業(yè)的問題二：我們以前也有利用外匯衍生品做過套期保值，在交割日有的單子鎖匯匯率高于交割日即期市場匯率，有的低于即期市場匯率，有賺有虧，好像做不到穩(wěn)賺不賠。

提示：關(guān)于套?！坝潯钡脑u價，我們反對以鎖匯價與即期價差作標準，這忽視了套保實質(zhì)。只要企業(yè)鎖匯了，就鎖定了成本或收益。這是企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營、可持續(xù)經(jīng)營的保證。

案例：B企業(yè)主營研發(fā)、生產(chǎn)、銷售難熔金屬低溫熔化產(chǎn)品、合金及其制品、合金添加劑等特種材料，年出口額在3000萬美元以上，出口賬期1-2個月。2020年以來，人民幣匯率波動幅度加大，企業(yè)美元收入承擔(dān)一定匯兌損失，企業(yè)開始意識到匯率風(fēng)險管理的重要性，在銀行的指導(dǎo)下逐漸使用遠期結(jié)匯工具，根據(jù)出口合同逐筆鎖定未來結(jié)匯匯率。

2020年1月至2022年6月，B企業(yè)共辦理了326筆、3.24億美元遠期結(jié)匯，相對于匯率波動帶來的不確定性，企業(yè)主動管理匯率風(fēng)險，保證每份出口合同都能帶來確定的現(xiàn)金流入，鎖定合理的利潤，實現(xiàn)了達成預(yù)算、提升經(jīng)營可預(yù)測性等目標。

企業(yè)的問題三：看來持續(xù)運用外匯衍生品套期保值總體效果不錯，如果在此基礎(chǔ)上適當擇機交易，這樣避險效果會不會更好？

提示：我們建議保持穩(wěn)定的套期保值策略，切不可因匯率短期漲跌或個人主觀判斷，貿(mào)然改變原本適合企業(yè)的套期保值策略，否則可能會陷入更大的風(fēng)險中。首先，企業(yè)要核算訂單成本，設(shè)定套期保值的目標匯率區(qū)間，根據(jù)市場匯率情況確定套期保值比例。其次，找到適合自身的套期保值策略并長期堅持。只有長期堅持，才能幫助企業(yè)真正有效管理好匯率風(fēng)險。

案例：制造業(yè)企業(yè)C年進出口額超過1億美元，主要收付匯幣種為美元和歐元。為了規(guī)避匯率風(fēng)險，該企業(yè)以“保值”作為匯率風(fēng)險管理目標，根據(jù)訂單成本設(shè)定大致目標匯率區(qū)間，并通過遠期結(jié)售匯進行套期保值操作。該企業(yè)始終堅持采用分層滾動套保的方式，針對賬款的不同期限采取不同的套保比例，越近端期限套保比例越高。如，對于12個月以內(nèi)的應(yīng)付賬款，通過遠期購匯鎖定25%的訂單金額，對于6個月以內(nèi)的應(yīng)付賬款，通過遠期購匯鎖定的比例相應(yīng)提升至50%。近年來，該企業(yè)基于風(fēng)險中性理念開展的套期保值成效顯著，匯率波動未對其造成重大影響，主營業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

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